8月的最（zuì）后一个交（jiāo）易（yì）日，国内期市收盘涨跌互现。涨幅方面，锰硅涨近5%，不锈钢、菜籽、沪镍涨超3%，沪锡、纤板涨超2%，苯乙（yǐ）烯、尿（niào）素、动力煤、沪（hù）银、硅（guī）铁、沪铝涨超（chāo）1%；跌幅方面，粳稻跌近8%，铁矿跌5%，玻（bō）璃跌超（chāo）2%，棉纱、塑料、PTA、棉花、沪（hù）铅跌近2%。9月1日凌晨夜盘收盘，黑色系（xì）多数（shù）收跌，铁矿石跌6.33%，热轧卷板跌1.14%，螺（luó）纹钢跌（diē）1.07%，焦炭跌0.19%，焦煤涨0.39%，动力（lì）煤涨1.71%。

“上周反弹之（zhī）后，铁（tiě）矿石期价（jià）本周又开启（qǐ）了下跌（diē）走势。周（zhōu）二铁（tiě）矿石期（qī）货大跌的（de）主（zhǔ）因是基本面的持续转弱，尤其是需（xū）求端预期与现实双重减弱。”光大（dà）期货（huò）铁矿石研究员柳浠告诉期货日报记者（zhě），在此前各地出台相关限产（chǎn）政策的基础上（shàng），本周关于减产的（de）政策动（dòng）态有进一（yī）步加码的（de）趋势，市场（chǎng）对铁矿石需（xū）求减弱的预期再次增强（qiáng）。一（yī）是市场传闻称国家发改委等部门开会讨论钢铁限产情况，二是近日（rì）广西地区因加强能耗双控，对当地钢铁企（qǐ）业实施（shī）限产要求。另外，周（zhōu）二唐山地区（qū）又出台9月份空气质量改（gǎi）善攻坚方案（àn）。限（xiàn）产政（zhèng）策的执行也较（jiào）严格，铁矿石需求不（bú）断走弱。目前日均铁水产量227.05万（wàn）吨，环比（bǐ）下（xià）降0.46万吨（dūn），处于今年次低（dī）水平。

方正（zhèng）中（zhōng）期期货铁矿石研究（jiū）员（yuán）梁海宽（kuān）也告诉（sù）记者（zhě），经过前期持续反弹后（hòu），本（běn）周（zhōu）以来铁矿盘（pán）面再度出现调整（zhěng）。直接驱动是近日广西能耗双控的升级，再度引发（fā）市场对铁矿（kuàng）石（shí）需求端的担忧，重复前期下跌逻辑，盘面估（gū）值回调。广西本轮（lún）能（néng）耗双控对当地钢铁企业实（shí）行（háng）限（xiàn）产要（yào）求，主要钢企在9月份排产计划（huá）的（de）基（jī）础上将再压减20%的（de）产量。另有部分（fèn）钢厂要（yào）求9月产量（liàng）不得超过2021年上（shàng）半年月均产量的70%，同时要求9月用电负荷（hé）不得（dé）超过今年上半年的月均（jun1）度用电负荷的70%。

海（hǎi）通期货钢矿（kuàng）研究员邱怡（yí）宏认为，8月份以来，包括铁矿石（shí）在内（nèi）的整个大宗商品市场的偏弱势格局都（dōu）与宏观经济指标的不突出有一定（dìng）联系（xì）。周二PMI数（shù）据发布，8月份制造业采购经理指数为50.1%，较上月下滑0.3个（gè）百分点（diǎn），已连续5个月下滑（huá），并创2020年（nián）3月以来新低。其中，在国内房（fáng）地产管控加严以及全球疫（yì）情反复背（bèi）景下，内外需（xū）均延续下降趋势，且降幅（fú）均有进一步扩大态势。新订（dìng）单指数降至荣枯线以下，新出口订单继续下滑1个百分点至46.7%，生产指（zhǐ）数与新订单指（zhǐ）数（shù）差额环比大幅扩大1.2个百（bǎi）分点至（zhì）1.3%。美（měi）国、欧元区（qū）等全球主（zhǔ）要经济体制（zhì）造业PMI继续（xù）高位回落，显示（shì）整个宏观面（miàn）呈现的（de）经（jīng）济下（xià）滑预期仍是制约大宗商品价（jià）格的（de）系统性因素。此外，近期市场热议的广西、四川、广东地区（qū）限（xiàn）产（chǎn）停产预期也有（yǒu）助于抬升（shēng）减产预期，预（yù）计短期铁矿石需（xū）求将继续（xù）承压，这也（yě）是（shì）矿价（jià）承压的另一重（chóng）要（yào）因素。

至于当（dāng）前（qián）铁矿石（shí）的供需情况（kuàng），邱怡（yí）宏认（rèn）为，目前供给端释（shì）放的增量仍不显著，但（dàn）压港（gǎng）保持在高位（wèi），这一部分潜在供给增（zēng）量的（de）释（shì）放进度将影响后期铁矿石供给端的压力（lì）；需求端仍集中于政策约束力，从（cóng）全（quán）国几个产钢（gāng）量（liàng）比较大的省份前7个月完成的（de）产量以及限产比例估（gū）算，今年铁矿石的（de）内需缺口仍未得（dé）到（dào）明显修正，我国在粗钢产量压减工作指引（yǐn）下，整体限（xiàn）产行（háng）为仍较严格（gé），钢厂需（xū）求不（bú）高。疏港量已脱离今年一季度高位（wèi）区间（jiān），钢厂库存也（yě）维持（chí）在中低位水平，钢厂及（jí）贸易（yì）商采购基（jī）本以按需采购为主。此外，从钢厂（chǎng）利（lì）润角度看（kàn），虽然矿（kuàng）价已（yǐ）出现明显下（xià）移（yí），但高（gāo）炉冶炼的（de）另一重要（yào）原料焦炭价格重（chóng）心在不断抬升，钢厂利润波动不（bú）大（dà），且各省在压减粗钢产量背景下的生产（chǎn）规划一定程（chéng）度上也将减缓钢厂利润对铁水产量（liàng）的刺（cì）激效应（yīng）。外需方（fāng）面，从全球经济指标（biāo）高位回（huí）落态（tài）势（shì）看，海外经（jīng）济环境对铁矿石（shí）需求的支撑力仍不强。

柳浠则认为，当前铁矿（kuàng）石的供需格局进一步（bù）趋（qū）宽松（sōng）。从（cóng）供（gòng）应（yīng）端看，海外澳洲发运（yùn）逐步增加，巴（bā）西发运量（liàng）保（bǎo）持高（gāo）位，国产矿产量、库存（cún）止（zhǐ）降转增，到（dào）港量虽有所下（xià）降但还处于中等（děng）以上位置，供给端（duān）符合（hé）预期波动。需求（qiú）方面，铁水产量（liàng）保（bǎo）持（chí）下降态势，下游需求回暖进度也不及预期。日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨（dūn），处于今年次低水平。下（xià）游钢材端需求环比（bǐ）虽有所改（gǎi）善，但力度不及（jí）预（yù）期（qī）。压（yā）产限产政策（cè）方面，钢厂各地限产不断加码，铁矿石需求预期持续走（zǒu）弱。从铁矿石（shí）港（gǎng）口现货成交（jiāo）看，由于仍受限产政（zhèng）策影（yǐng）响，钢厂采购依然比较谨（jǐn）慎，基本按需采购为主。

据（jù）悉，当前中国45港铁矿（kuàng）石库存延续累库趋（qū）势，总量（liàng）为1.29亿吨（dūn），环（huán）比（bǐ）累（lèi）库125万吨，高于（yú）去年同期1600万吨。且目前压港情况仍较严重（chóng），在港船舶数182条处于高位，显性库存和隐性库存均较充足。

“目前铁（tiě）矿石海（hǎi）外发运量（liàng）稳（wěn）步（bù）增加符合预期，而需（xū）求（qiú）端受到压产（chǎn）限产政策影响（xiǎng），现实（shí）与预期双重减弱，铁矿石供需进一步（bù）宽松，港口库（kù）存持续（xù）累库。”柳（liǔ）浠说（shuō）。

对（duì）于后市，邱怡宏认为，铁矿石短期在外矿（kuàng）发运不及（jí）预期（qī）、压港尚未释放（fàng）以及钢材需求旺季（jì）来临前钢厂或将存在的（de）补库（kù）行为对矿价形成阶（jiē）段性支（zhī）撑，但难以改变中期铁矿石（shí）供给（gěi）中（zhōng）性偏宽松以（yǐ）及需求（qiú）下行的格局预（yù）估。虽（suī）然高低品（pǐn）矿（kuàng）价差已出现明（míng）显收缩，但整体仍（réng）处高位，超特粉基差也同样处于历（lì）史（shǐ）高（gāo）位，仍有继续收（shōu）缩空间，铁（tiě）矿石的结构性矛盾仍有望进一步缓解，中期矿（kuàng）价重心或仍承压下（xià）移。

“目前。在基本面进一步宽松格局（jú）下，短（duǎn）期铁矿石价格走势仍会偏弱（ruò）运行，但目前已（yǐ）到9月（yuè），钢材需求（qiú）逐步改善，下游（yóu）钢材端进入‘金（jīn）九银十’的旺季，需（xū）重点关注钢材淡旺季转（zhuǎn）换节奏，如果钢厂利润进一步走扩支撑铁矿石需求，铁矿（kuàng）石可能会跟随成材价格反弹。”柳浠说。